（原标题：20230228｜东吴期货商讨所策略早参）j9九游会

商品延续颓势，化工跌幅居前｜东吴期货商讨所策略早参

2023.2.28

宏不雅金融养殖品:指数延续震撼走势

股指期货。近期股指震撼整理，两市成交额萎缩。创业板指弘扬偏弱，主要受到电力开采行业的负担。受到好意思联储加息预期升温的影响，北向资金上盘活为净流出。邻近两会，计谋预期行将达成，阛阓不雅望情感加重。指数预测延续震撼走势，两会后干线有望进一步浩大。

玄色系板块:高位震撼

螺卷。盘面延续回落，阛阓关于基本面的担忧主要在于供应端的规复，不外短期来看钢厂利润依然欠安，邻近两会也有限产驱动。同期资本端的撑持依然在，预测盘面短期难以赫然着落，围聚资本近邻作念多。

铁矿。铁矿近几日弘扬的相对弱一些，900以上若是连接飞腾需要看到钢材需求超预期的弘扬，现在来看还比较难。但当下基本面撑持仍在，操作上残忍不雅望，温雅钢材补库情况。

双焦。救急处置部条款严持严管矿山安全，立即开展矿山首要安全隐患专项整治，山西、内蒙古、陕西多地已张开稽查举止，焦煤供应短期仍有减轻预期，两会前煤价预测连接看护高位，焦炭受资本影响短期也难以大幅着落，双焦价钱将在高位震撼，残忍逢低逢回调作念多。

铁合金。双硅情感较为平静，盘面随玄色波动。内蒙坍弛事故拉高双焦价钱，对能源依赖进度较高的硅铁影响较大，兰炭价钱回升115元/吨，锰矿价钱回落。双硅基本面齐偏弱，供给高位，需求虽有回升但全体较低，残忍空硅铁多硅锰。

玻璃纯碱。纯碱供需双旺基本面强，莫得赫然进取驱动，营业商现货商出货较好，现货撑持较强，盘面预测宽幅震撼。玻璃库存连接新高，但卑鄙地产需求有赫然回暖迹象，弱践诺强预期的基本形状莫得发生回转，盘面1500撑持位难以击穿，预测偏震撼走强，多单琢磨持有。

能源化工：总体海浪不惊

原油。原油在宏不雅压力和下方收储间运行，好意思原油在72-85好意思元，布伦特在77-90好意思元震撼。俄罗斯3月行将减产以及我国原油需求增多或使原油短期对消宏不雅面带来的压力，残忍区间下沿近邻择机作念多。另需温雅3月10日和14日的奇迹及通胀数据。

沥青。2月第4周沥青产业数据闪现真金不怕火厂开工率变化不大，出货量不时规复，库存连接由厂库转向社库，是冬储销售细密的体现。近期现货阛阓渐渐从上行转向休养，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱造成打压，温雅3700撑持弘扬。

LPG。3月沙特CP预期下调，丙丁烷预期跌幅均超70好意思元每吨，入口资本有望高位回落。供应端中东地区的阶段性收紧前期对LPG近端阛阓结构起到一定撑持，但好意思国货源出口擢升有望填补部分中东短期缺口。国内深加工技俩增多试验安排，鼓励需求减轻强化阛阓看跌预期。国内现货价钱因真金不怕火厂气增供而承压加重。仓单高位下盘面看护深度贴水，全体来看，当下阛阓驱动有限，PG盘面在主力合约切换到2304后仓单压力消退，温雅PDH利润的开发情况。

PTA。昨日TA指挥聚酯链全体走弱，按照现在PTA的估值水平来看，库存水平中性偏上访佛存在05合约去库的拐点，现在盈亏均衡略归天的估值仍是偏低。锚定布油82-85好意思元/桶对应TA下方5200-5400元/吨存在撑持。卑鄙聚酯开工率反弹至83%近邻，TA开工率上升至76%支配，供需双增。策略残忍：此点位作念多安全边缘较高，多单连接持有。

MEG。EG本轮反弹尚未适度，显性库存幽微去库，然而隐性库存不时累库，从另一角度不错解说卑鄙终律例响应不时和投契性补库仍存在，需求端存在一定撑持，预测乙二醇全体供需均衡要到4月份以后才会存在月度去库的形状，然而江苏一套90万吨安设于上周末运转投料，上方反弹空间收到压制。策略残忍：本周可轻仓尝试作念多，上周多单可不时持有。

PVC。昨日PVC受到回调，PVC随从塑化链跌幅居前，资本撑持与供需偏弱互相劈腿，原料资本端价钱存在撑持，两会快要，阛阓关于改日建材及房地产阛阓抱有憧憬，然而现在卑鄙订单较少，现货成交较弱。出口回落的情况下，对需求条款更高。策略残忍：短期保持不雅望，05合约现在点位可轻仓试空，59反套不时持有。

甲醇。煤价不时反弹后看护高位，坐蓐利润再次下滑后部分煤头安设推迟重启，西北地区气头安设重启时辰亦有所延后，近端供应规复仍不足预期。伊朗安设重启速渡过慢，3月入口将有较大幅度下滑。传统需求步入“金三银四”，宁波富德预测于近日重启，华夏大化及斯尔邦3月均有重启预期，需求将缓缓走强。甲醇供需基本面预期好转访佛高基差撑持，期价仍将看护偏强态势，残忍05合约前期多单连接持有大略逢回调作念多。

棉花棉纱。供需宽松，新疆棉花累计加工量已超旧年同期水平，日加工量看护高位，增产已成定局，需求虽有改善但不足预期，卑鄙纺织企业订单仍较少，原料库存处于较高水平，纺企主动补库意愿不彊，使得棉价上方承压。但下方受资本撑持，不宜过份看空棉价。

有色金属：好意思元冲高回落，有色止跌企稳

铜。好意思元冲高回落，铜价止跌企稳。周一伦铜收涨1.6%，沪铜主力合约日盘收跌1.8%，夜盘收涨0.13%。好意思元冲高回落，铜价受其影响止跌企稳，在3月好意思国奇迹数据发布前，好意思元或看护高位震撼。国内预期短期偏中性，邻近两会预期达成，阛阓参与相对偏严慎。总体宏不雅面偏中性，难以给出明确的上驱能源。基本面，铜价着落现货阛阓成交环比改善，但卑鄙突然规复偏慢。上周五SMM社库转为去库，或暗意库存见顶，旺季预期尚难证伪，预测短期铜价高位震撼为主。

铝。铝价止跌反弹，静待库存拐点。周一伦铝收涨1.47%，沪铝主力合约日盘收跌1.29%，夜盘收涨0.65%。隔夜好意思元小幅回落，铝价止跌企稳，总体宏不雅面偏中性。铝自身短期基本面矛盾仍不卓绝，周一SMM社会库存较上周四增多2万吨至126.8万吨，库存较往年处于偏高水平，而突然端规复偏慢。现在高位资本在万八近邻，下方存在一定撑持。中长久依然看好国内突然，预测二季度去库较为畅通，策略上温雅低多契机，恭候库存拐点到来。

工业硅。周一主力跌0.88%。现货方面上周运转小幅去库，需求端多晶硅产量不时开释对工业硅需求量保持增长，不雅望3月招标情况，有机硅利润由负转正对原材料采购呈现规复趋势，铝合金方面看护刚需补库为主。残忍波段操作。

农产物:出口转向南好意思，令好意思豆承压

油脂。昨日油脂看护震撼走势，比拟上周近期上方压力加大。一方面因为好意思联储进一步加息预期加强，商品多数承压；另一方面跟着巴西大豆投入收割期，出口渐渐转向南好意思，好意思豆的出口数据下滑。不外棕榈油方面的利好撑持仍在，预测近期油脂将呈现震撼走势。

豆粕/菜粕。跟着南好意思大豆上市，CBOT大豆跌至一个月以来的最低点。阛阓的大豆需求运转转至南好意思。而本日凌晨公布的USDA出口查验数据不足预期，不足前一周的一半，好意思豆夜盘下挫。后续南好意思的天气渐渐转好，天气炒作基本适度，现在独一的炒作是南好意思新季大豆的最终产量。短期豆粕随从CBOT大豆区间震撼。

苹果。宇宙库存下降1.64%。近几日产地全体成交量赫然不足之前，发阛阓未几。果农惜售情感较高。近段时辰山西地区冷库出货积极性比较高。产地苹果全体来回量下降，阛阓行情较差，批发阛阓到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响阛阓到车量。操作上，残忍不雅望为主。

生猪。昨日2305合约较上周五着落2.48%。主要因收储音讯面带来的利好一经取得达成j9九游会，盘面渐渐回来基本面。现在处于一个供应偏松，价钱阶段性触顶，莫得撑持价钱连接飞腾的所在。因此在三月份可能会存在供需的博弈，预测盘面震撼下行。